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12月13日，NCE澳联暗示，尽管通胀出路不轩敞，部分地区珠宝需求可能减弱，但来岁金价的举座出路依然乐不雅的。货币策略已投入降息周期，好意思国经济零落的强项出路可能意味着进一步降息。列国央行降息是因为通胀有所缓解，瞻望这将支握经济增长。但是，要是以好意思国国债收益率弧线为开拓，况兼往常一直很可靠，那么好意思国应该会在 2025 年堕入零落。这意味着更多降息，好意思元可能走弱，跟果真质利率着落，这将对黄金造成因循。

　　跟着特朗普重返白宫，要是乌克兰问题得到科罚，地缘政事垂危方位可能会缓解，但营业垂危方位可能会加重。NCE澳联暗示，跟着投资流动，央行的黄金购买量很可能在 2025 年保握强项，并提供坚实的需求基础，即使对价钱更明锐的珠宝需求有所减弱。

　　NCE澳联瞻望，鞭策金价在 2024 年创下历史新高的趋势将在 2025 年延续。列国央行可能会延续购买黄金，尽管可能不会达到往常几年的十分高的水平。ETF 投资者在抛售了两年多的黄金后，于 2024 年下半年总结黄金商场。跟着金价上升，珠宝需求有所着落，但印度的需求依然强项，可能会成为 2025 年需求的坚实基础。地缘政事风险仍然存在，跟着特朗普再次担任好意思国总统，营业和关税方面可能会出现更多省略情味。

　　但NCE澳联暗示，通胀出路愈加不轩敞，因为近期物价压力着落可能会在来岁遭受新的通胀策略。通胀一直在缓解，好多央行正处于降息周期，但是，当选总统特朗普的建议包括无资金支握的减税、缩短监管和营业关税，这些齐可能激勉通胀。好意思国政府延续出现大齐预算赤字，好意思国债务收敛加多，利息支拨也大幅加多。天然近期的降息在短期内在一定进度上缓解了这种压力，但莫得迹象标明政府支拨会缩减，因此好意思国很可能需要通过通胀来排斥债务，这最终将有意于黄金。

　　在投资方面，NCE澳联以为 2025 年黄金需求将上升。ETF 投资者在领路九个季度净抛售后，于第三季度增握了 95 吨黄金，特朗普胜选后，东谈主们本能地以为好意思元会走强，黄金会被抛售。这可能是金价大幅上升后赚钱回吐的借口。但是，从中期来看，降息、好意思元走弱以及通胀压力握续的出路应该会让更多投资者转向黄金四肢保值妙技。

　　谈到主权需求，NCE澳联以为列国央即将延续购买黄金。2024 年，央行黄金购买量有望再创强项，尽管可巧合不上 2022 年和 2023 年每年 1，000 多吨的水平。宇宙黄金协会的一项拜访理会，筹划加多黄金储备的央行比例是迄今领域最高的。利率水平、通胀和地缘政事问题仍然是列国央行的三大考虑要素，因此 2025 年黄金购买量可能会延续居高不下。

　　NCE澳联暗示，珠宝需求瞻望来岁也将保握强项，印度有可能在 2025 年夺回黄金珠宝需求第一的位置。瞻望印度来岁将在大型经济体中结束最快的增长。尽管金价高企，但糜费者仍在购买黄金，只有经济保握强项，这种情况可能会握续下去。总体而言，由于高价阻隔了糜费者购买，来岁人人珠宝需求可能会着落。

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包袱剪辑：陈平 kaiyun网站