作家 | 周智宇kaiyun网址

3月19日，岚图汽车谨慎在港交所主板挂牌走动，成为港股市集首家寂然上市的央国企高端新动力品牌。岚图汽车股价在一度下探后有所拉升，截止午间收盘，岚图汽车报6.9港元/股，较开盘时的7.5港元/股跌8%。

岚图这次登陆港股，罗致的是先容上市方法——不刊行新股、不进行融资，全部挂牌股份来自东风集团股份独有化退市后向原有鼓动的存量分配。这悉数径的自制是上市速率快、无摊薄效应，但也意味着挂牌首日衰退IPO往往配备的基石投资者锁定、承销商绿鞋机制等价钱领悟器具。

更班师的卖压来自指数层面。别称香港投行东说念主士分析称，由于岚图尚未被纳入主要指数因素股，部分大师被迫型基金在获取分配后，需要在上市首日或短期内清仓处分这些"非办法捏仓"，造成笃定性抛售。

与此同期，岚图还未纳入港股通，南向资金这一港股最厚爱的增量买方力量短期内无法介入，进一步压缩了买盘赓续空间。

从市集环境看，近期港股举座交投厚谊偏严慎。恒生指数午盘收跌1.66%，香港汽车板块自年头以来也一直处于区间震憾之中，这也为岚图的首日订价增添了不笃定性。

不外从基本面来看，岚图汽车的磋议数据仍然保捏了较强的增长势头。2023年至2025年，公司销量从5.03万辆增至15.02万辆，复合年增长率达72.8%；营收从127.5亿元攀升至348.6亿元；2025年杀青净利润10.2亿元，告捷扭亏为盈，毛利率达到20.9%。截止2025年末，公司账上现款及现款等价物为79.72亿元，流动性较为充裕。

2026年是岚图的产物大年。岚图相关推出四款全新车型，均搭载L3级智能赞助驾驶硬件。其中，岚图泰山Ultra已于近日开启托福，联袂华为打造的梦思家冠军版也已上市。下半年还将推出代号"珠峰"的高端MPV。密集的产物投放能否缺点为捏续的销量增长，将是市集后续关怀的焦点。

关于岚图而言，先容上市拿到是一张通往本钱市集的入场券。公司后续可视市集情况随时运转配售或增发进行融资。短期股价承压更多是上市机制和市齐集构性因素所致，岚图竟然凿磨真金不怕火在于：能否用捏续改善的磋议事迹kaiyun网址，让市集给出一个与其增长速率相匹配的估值。

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